国家AI基金14亿入股快手可灵：投后估值1228亿直逼母公司快手，Q2营收8.5亿增200%，计划12个月内赴港IPO

2026年9月1日，快手科技发布公告，旗下承接可灵AI业务的主体北京可灵完成新一轮增资协议更新。国家人工智能产业投资基金向北京可灵出资14亿元，对应扩大后注册资本占比约1.14%；正大机器人出资约1.31亿元（约1929万美元），对应持股0.11%。按照计算，可灵投后估值约1228亿元人民币。截至8月31日收盘，快手33.58港元计算市值为1452.99亿港元（约合1246亿人民币）——可灵估值已与母公司快手市值大体相当。

此轮融资是7月份融资的收尾。回溯今年7月初，快手对外披露北京可灵重组，承接可灵AI全部业务资产，开启独立融资进程。本轮整体增资上限204.47亿元（约30亿美元），为目前全球视频大模型赛道规模最大的一笔融资，投后估值约180亿美元，吸引数十家产业方和财务投资人参与——阿里云、百度等科技产业资本，华策影视、芒果系相关文娱机构均参与其中。腾讯出资13.63亿元成为领投方之一，随后通过场场外大宗交易减持2.73亿股快手股份，持股比例从15.68%降至9.37%——用一笔换仓表明了对可灵AI的看好。

国家人工智能产业投资基金由国家集成电路产业投资基金三期作为主要有限合伙人，实际由财政部、上海国资委体系相关主体控制，代表国家级产业资本进入视频生成大模型赛道。可灵AI商业化进程加速——最新财报显示Q2营收超8.5亿元同比增长超200%，Q1收入超6.5亿元，截至3月ARR已逼近5亿美元。产品层面推出业内原生4K视频直出能力，已渗透进入影视工业化流程——AI短片《纸手机》全网播放破亿入围北京国际电影节AIGC单元，生成内容参与好莱坞项目《大卫王朝》制作。截至2026年7月，快手平台有效消费AIGC内容的用户达2.8亿，万粉以上创作者中发布AIGC作品的作者数量同比大涨13倍。中航证券研报指出可灵AI计划12个月内赴港上市。若可灵未能在最迟上市日期前或2031年10月30日前完成IPO，投资人有权要求回购全部或部分股权，回购金额包括原始投资价款加按年利率8%计算的回报。可灵估值直逼母公司快手的现实，标志着AI视频生成已从"技术概念"进入"独立上市"阶段——AI子公司的价值可能超越母公司传统业务，这是中国AI产业资本化的里程碑事件。