商汤上市后首次IFRS口径盈利：上半年营收29.1亿元增长23.4%，徐立称AI从"模型智能"向"行动智能"转变

2026年8月27日，商汤集团发布2026年上半年业绩报告。报告期内公司实现收入29.1亿元，同比增长23.4%；毛利12.1亿元，同比增长32.9%；毛利率提升至41.4%，同比提升2.9个百分点。经调整后净亏损3.9亿元，同比收窄67.3%。最关键的是——按照国际财务报告准则（IFRS），公司实现净利润6.2亿元，这是商汤上市以来首次实现IFRS口径盈利。

商汤首次披露了经常性收入（Recurring Revenue）数据，这标志着公司商业模式的成熟——从项目制收入转向持续性收入。商汤表示将持续迭代多模态长程智能体，推进Token工厂向任务交付转型——这一表述值得关注。"Token工厂"是当前大多数AI公司的模式：按token用量收费。而"任务交付"则是AI Agent时代的新模式：按完成的任务收费。这从"卖原料"转向"卖成品"——用户不再为消耗了多少token付费，而是为AI完成了什么任务付费。这是AI商业模式的一次重要升级。

CEO徐立在业绩会上表示，AI正经历从"模型智能"向"行动智能"的转变。这一判断与当前行业趋势高度一致——从大模型对话（模型智能）向AI Agent执行任务（行动智能）转型。商汤的定位正在随之调整——从AI模型提供商向AI Agent能力提供商转型。上半年商汤完成两次股份配售，募集资金用于算力基础设施扩建、大模型研发以及垂直行业落地。截至6月末现金及现金等价物98.77亿元，定期存款31.24亿元。报告期经营活动现金净流出7.64亿元，投资活动净流出37.45亿元——显示商汤仍在大规模投入基础设施。商汤作为中国AI公司的代表，其首次盈利对整个行业具有重要的信号意义——它证明AI公司可以在保持增长的同时实现盈利，不必永远亏损。这对当前正在筹备IPO的DeepSeek、以及更广泛的AI行业来说，都是一个正面参考。